近來，房企融資環境明顯改善，中期票據再獲集中開閘。

??據中國銀行間市場交易商協會官網披露，6家房企中期票據于2月23日集中獲批注冊，累計可發行額度高達410億元。

??2月份11家房企累計可發行中票額度超千億元

??從具體的獲批額度來看，碧桂園單筆中期票據金額高達200億元；綠城房地產集團7筆中期票據金額累計達110億元；廈門中駿集團和成都興城人居分別獲批注冊30億元中票；雅居樂和市北高新分別獲批注冊20億元中票。

??根據《接受注冊通知書》顯示，注冊額度均自通知書落款之日起2年內有效。上述房企在注冊有效期內可分期發行中期票據，用于補充公司流動性。

??值得一提的是，就在今年2月初，中國銀行間市場交易商協會曾對5家房企中期票據集中放行，且注冊金額較此次規模更大。

??其中，萬科3筆中期票據金額累計高達337億元；新城控股和美的置業單筆中期票據金額均為150億元；中國鐵建房地產集團有限公司和新希望五新實業集團有限公司單筆中期票據金額分別為22億元和10億元，上述5家房企累計可發行中票額度高達669億元。

??如果加上本次6家房企的410億元額度，截至2月23日，2月份11家房企累計可發行中期票據額度已超千億，達1079億元。

??從上述獲批主體來看，央國企和標桿民營房企的融資優勢在不斷顯現，獲準發行中票的房企陣容名單逐漸擴容。值得注意的是，在今年1月份獲批的部分中票中，一些出險民營房企在融資過程中也獲得了中債增的不可撤銷連帶責任擔保。

??民營房企整體融資環境仍未全面回暖

??2022年11月23日，央行、銀保監發布《關于做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》明確，對國有、民營等各類房地產企業一視同仁。鼓勵金融機構重點支持治理完善、聚焦主業、資質良好的房地產企業穩健發展，金融機構要合理區分項目子公司風險與集團控股公司風險，在保證債權安全、資金封閉運作的前提下，按照市場化原則滿足房地產項目合理融資需求。

??但事實上，民營房企融資仍呈現兩極分化的態勢，從民營房企近年的融資情況來看，融資優勢正向標桿民企轉移。

??根據克而瑞研究中心提供的數據，2022年標桿民企融資規模相較于2019年下滑了38%，但融資占比從2019年的12%提升至35%。而預警民企和風險民企相較于2019年規模分別下滑了73%和89%，其中風險房企融資規模占比收縮最為嚴重，從56%收縮至29%。

??對此，克而瑞研究中心指出，目前大多數民營房企仍存在著較大的流動性壓力。從2023年的到期情況來看，僅上半年民營房企即將到期債券總額就達到了2913億元，其中風險房企的到期債券占比超過了61%，這些企業的到期壓力仍然較大。

??整體來看，當前民營房企的整體融資環境則仍未全面回暖，民企信用水平離真正修復還需要更多時間和利好政策支持。

??克而瑞研究中心認為，當下即使有融資政策的支持也可能較難得到資本市場的認可，因此除了需要繼續開源節流積極自救之外，或許也需要等待政策的進一步的傳導。相較之下，財務狀況較為優秀的標桿民企在2023上半年的到期規模僅為286億元，這些企業面對償債潮時壓力并不大，在融資政策的支持下可以占據發展先機。